沙黾农：若股市深陷泥沼几欲崩盘 不排除政府救市

仁者无敌

1、上周五道指涨43点 上周五道琼斯工业平均指数上涨42.77点，收于14,801.09点，涨幅为0.29%；纳斯达克综合指数下跌7.39点，收于3,357.25点，跌幅为0.22%；标准普尔500指数上涨4.31点，收于1,592.50点，涨幅为0.27%。

　　上周五黄金期货上涨5.8美元，收于每盎司1292美元。原油期货下跌1.45美元，收于每桶93.69美元。
　　(沙：伯南克在上周三表示央行可能从今年后期开始缩减刺激政策规模，令股市承压。上周道指收跌1.8%，标普指数收跌2.1%，纳指收跌1.9%。)
　　2、央行强调盘活货币存量 推进利率市场化 更有力地支持经济结构调整和转型升级
　　中国人民银行货币政策委员会2013年第二季度例会日前在北京召开。会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持。
　　会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。
　　会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。进一步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　(沙：经济结构调整必然产生阵痛，最近银行的“钱荒”、股市主板的暴跌都是这一“阵痛”的表现形式。)
　　3、钱荒源于近几年银行随意扩张
　　近期以来，银行间市场的“钱荒”问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。在前日金交会举办的“金融创新试验与经济增长极建设”论坛上，中国国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠对这场迷局给出了答案——— 银行市场资金面并不是当前货币政策将收紧，而是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模，达到一个极点后的集中爆发。
　　张承惠分析指出，目前的流动性危机，与银行面临季末考核，对资金需求较大，各家银行较为惜借有关。此外监管部门强化理财监管以及加大对跨境套利交易的监管，也导致各银行需要增加资金以满足合规要求。而部分对流动性盲目乐观，没有做好资金控制，以及贷款增加过猛有关。
　　尽管市场资金频频告急，但是张承惠认为，当前货币政策并非收紧，今年以来货币是相对快速扩张的。她指出，当前M 1、M 2以及社会融资总量增速较快，但资金并没有流入实体经济，而是部分进入产能过剩行业，此外部分资金被用于早期的还本付息，资金大量在金融体系内部空转，没有进入实体经济。
　　据悉，资金的骤紧让市场对于降息和降准的呼声越来越大。不过，与以往不同的是，此次以来，央行一直“按兵不动”不为市场“解渴”。对此，张承惠表示，这是因为此轮钱荒并非因为货币政策收紧，而是要商业银行更审慎地对待风险控制、改进流动性管理。
　　张承惠认为，从中国经济目前的现状来看，降息难以引导资金从金融体系流入实体经济，“大幅注入资金，将助长资金自我循环和旧的增长模式延续，很可能使正在进行的经济结构调整半途而废。”她说，央行不会坐视市场崩溃，但也不会全面放松，可能会尝试公开市场短期流动性调节工具等方法，也会更多地要求商业银行做好自我管理。
　　(沙：“大幅注入资金，将助长资金自我循环和旧的增长模式延续，很可能使正在进行的经济结构调整半途而废。”
　　习李新政正在强力推进“调结构”。)
　　4、加强资本市场顶层设计证监会正抓紧组织调研
　　我国资本市场健康稳定发展有望迎来新格局。
　　上周五，中国证监会新闻发言人在例行发布会上表示，目前证监会正在对促进资本市场健康发展的长远性、战略性和全局性重大问题组织调查研究，加强顶层设计，目前，各项工作正在进行中。
　　(沙：希望不要设计、设局如何变着法子圈钱。“顶层设计”首先应考虑如何繁荣中国证券市场，使中国股市恢复投资功能、融资功能。
　　不排除在未来的日子里，或在股市深陷泥沼、几欲崩盘时国务院召开常务会议，宣布救市的、新的《国五条》。)
　　5、重启IPO还没有时间表
　　对于市场传言的IPO重启时点传闻，证监会新闻发言人上周五表示，这些概念是不准确的，首先，新股发行体制改革意见何时发布没有法律程序上的规定，无法预测时间。其次，正式意见和配套文件发布后，企业过会要符合指导意见和配套文件的所有规定，同时，在审企业按照法律规定程序完成审核进程后，才具备拿批文的条件。
　　(沙：证监会新闻发言人所发布的消息应该是最正道的消息，可以代表证监会、代表肖钢的意见；而副主席、主席助理等官员在一些非正式场合的信口开河经媒体报道后往往会被认定是正道消息，其实非也。一方面我们希望证监会官员们不要用多个嘴巴说话，另一方面，也希望媒体在报道时不要为了吸引眼球而捕风捉影。
　　“重启IPO还没有时间表”这一消息对止跌有一定的作用。)
　　老沙的感觉
　　“钱荒”闹腾得惊天动地，而国务院、央行、银监会不为所动，这，究竟是为什么？
　　想来想去，是为了真正地“调结构”、“转型经济发展模式”。
　　不能再靠印钞机加班加点地大量印刷钞票来粉饰GDP了。
　　基本面、政策面好像在悄悄发生些许变化：没怎么提“GDP倍增”、“收入倍增”了，似乎连“城镇化”提及的嗓门也降低了音调……
　　最新的关键词变成了“盘活存量”。
　　要把钱用到该用的地方。
　　……因此，我断言——
　　周期性行业、过剩产能、夕阳产业，越来越会没戏。
　　沪综指、深成指越来越会被边缘化。
　　俺老沙不断所呼吁的“股民也要调结构”越来越具有现实和长远意义了。
　　中国股市正在重新洗牌。希望你能拿到一手好牌。
　　拿到“大王”——细分行业的龙头。
　　拿到“四个头”——连续四年(2010、2011、2012、2013年)年年净利润同比都增长30%以上。
　　(有人认为我开始看空了，错错错。我越来越看多“能够高成为大公司的小公司”了。)
　　“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。
　　沙黾农，媒体人，先后创办并总编《大江南证券》 、 《证券大参考》 、《证券大智慧》 、 《股市早8点》四张证券报，现任新华社重点报刊《现代快报》副总编辑，南京大学金陵学院新传媒系客座教授。

仁者无敌

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