国家外汇局管涛：已做好资本流出应对预案

淮南邮

国家外汇管理局国际收支司司长管涛昨日表示，对于美联储退出QE(量化宽松)可能带来的资本流出等问题，国家外汇局已准备预案，将根据不同的情形，采取针对性措施。　　管涛是在出席2013陆家嘴(10.53,0.21,2.03%)论坛间隙接受早报记者专访时作出以上表述的。
　　管涛昨日还表示，在国家外汇局5月初出台打击虚假贸易、套利资金流入的系列新规后，年初外汇资金流入的势头已得到缓解，目前外汇市场供求已基本平衡。
　　他强调，在执行新规的过程中，国家外汇局与市场有沟通，指导银行逐步增持头寸，尽量避免了短期内对市场流动性造成大的冲击。
　　公开资料显示，针对外汇贷款异常增长，存在虚假贸易套利融资等情况，国家外汇局今年5月来出台了多项举措，其中一项就是要加强头寸管理，限制银行发放外汇贷款，简单言之就是，如果银行想多放外汇贷款，就必须持有更多的外汇头寸，增持外汇。
　　5月来外汇供求趋于平衡
　　东方早报：国家外汇局5月5日发布《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》(以下简称：汇发20号文)要求，外汇贷存比超过参考贷存比的银行，应在每月初的10个工作日内将综合头寸调整至下限以上，初次实施应于6月底前，现在期限已到，各家商业银行现在完成得如何？
　　管涛：现在各家银行已经全部调整到位了，我们同时要求银行每天上报结售汇头寸，我们也在随时监测头寸的变动情况。
　　这个政策的发布就是针对今年以来外汇贷款增长比较快，虚假贸易而采取的措施。
　　去年年底以来，外汇顺差很大，外汇占款增长很快，有套利资金涌入的压力，针对套利资金流入的渠道，我们采取了措施。
　　一方面，针对外汇贷款增长很快，将外汇贷存比与头寸挂钩，让银行增持头寸以调节银行的外汇贷款行为。可以看到的是，5月境内外汇贷款仅增长了17亿美元，比前4个月的平均水平下降了180个亿，降幅是很大的。
　　第二，的确有一些通过虚构贸易的融资套利的行为，针对这一现象，我们也要求银行、地方外汇局加强对虚假贸易的整治，甚至在部分地区开展了专项行动，打击通过转口贸易的方式来虚构进出口的套利活动。
　　东方早报：上述头寸新规，是永久性的还是临时性的规定？
　　管涛：我们会根据形势的变化随时更新政策，并对政策进行调整，这是一个临时性的措施，方向还是要对银行综合结售汇头寸实施正负区间管理，这个制度安排没有变，现在是在特殊的情况下，针对过多的流入渠道采取了临时性措施。形势一旦发生变化，我们也会及时调整政策。
　　东方早报：在汇发20号文后，国家外汇局还跟进出台了一系列文件措施打击虚假贸易和跨境资本流入，现在看成效如何？
　　管涛：我们比较幸运，一方面我们的政策比较有针对性，而且抓住了要害，现在我们的管理更多的是强调结果导向，避免直接对银行以及企业的经营进行干预，管理的效果比较好。
　　另外一方面，在政策出台后，国内外的整个形势发生了变化。二季度以来，国际上，美联储讨论退出QE的问题，美国经济在向好，资金也在向发达市场回流，新兴市场面临资金流出的压力，国内也有经济下行的迹象，也会影响大家的预期。
　　在市场因素和政策因素的共同作用下，可以看到，5月以来外汇供求在趋于平衡，年初资金大量流入势头得到了一定的缓解，但我们也觉得，不用过度紧张，本身我们也不希望太多的外汇流入，另外看到的是，5月份银行代客结售汇顺差减少，但结汇、售汇同时增加，而售汇增加过快导致的顺差下降，并不是因为流入下降而导致的。
　　对资本流动有应对预案
　　东方早报：银行间市场遭遇“钱荒”危机，国家外汇局的上述新规是否对流动性也造成了一定的冲击？
　　管涛：在执行过程中我们发现，首先，银行调整结售汇头寸的方式中，有一部分银行是通过调整远期结汇而不是在市场上卖出，把头寸拿在自己手上的方式来增持头寸，这种方式是不需要银行自己掏人民币出来的，只是一种财务上的损失，这样一来，对银行体系的流动性的影响也会降低。
　　第二，我们也注意到，现在市场上外汇供求是基本平衡的，而在去年，整体上外汇流入在减少，甚至个别月份出现了逆差，当时我们也没发现市场上的流动性受到很大的影响。

　　第三，我们的政策是5月初出台的，到现在执行了接近两个月时间，政策也经过了一个比较长的过渡期，这对流动性的影响也被市场逐步消化。
　　而我们也与市场有一个比较好的沟通，我们也随时跟进银行进行指导，让银行逐步增持头寸，尽量避免短期内对市场流动性造成大的冲击。
　　从市场反馈的情况看，我们基本上是做到了。
　　东方早报：美联储已经释放出明确的退出QE的信号，你是否担心大规模的资本流出？
　　管涛：市场的确对资本流出有忧虑，但是外汇局是能够及时监测跨境资本流动的，现在能够做到按日、按月及时监测，随时随地都在监测资金的流进流出状况，而且我们的监测是双向的监测，而不是只看一个方向。
　　在应对预案方面，我们也有准备，会根据不同的情形、事情发生的情况，以及究竟是从什么渠道流出、流入，然后有针对性地采取措施。
　　现在不知道未来究竟会发生什么，我们也会根据实际情况制定相应的政策。