国务院祭出重大利空 三大警报信号影响下周走势

仁者无敌

      创业板准入门槛将降低“短期对股市偏利空”

       国务院办公厅昨日发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(《意见》)提出，要进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。将中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司(企业)债、中期票据和中小企业私募债券发行，促进债券市场互联互通。

这将对资本市场产生怎样的影响？

       对此，券商人士指出，根据“有扶有控、有保有压”原则，创业板财务准入标准降低、中小企业股份转让系统试点扩大至全国，联动的会是场内市场资金的分流，以及主板市场准入门槛的无形提高。
从指导意见可见，对创业板和新三板的扶持力度有所加大。因这两个市场挂牌的企业定位，符合国务院提出的“创新驱动发展战略”。

       此外，在放宽创业板准入财务门槛的同时，券商人士称，创业板的上市公司还将大批量增加。“扩容，且规模更小、更多初创期的公司会进入这个市场，从而对创业板目前的高估值有摊薄和下拉作用。”一券商分析师说道。
申银万国分析师倪军认为，指导意见总体来说是对之前改革方向的重申，包括对小微企业的支持，对创新的鼓励等等。但倪军认为，由于资金方面控制仍较严厉，所以对经济短期来说还是有一些负面影响，因而对资本市场，也有些偏空。

倪军尤其强调了指导意见对银行类上市公司的影响。他认为，指导意见中特别讲到要规范理财产品，对理财产品要加强行为监管，严格风险管控。由此会对银行的表外直接贷款业务带来比较大的影响，而银行的表外利润杠杆也将会大幅下降。

       据此，倪军认为，银行的利润短时间会有些降低除了对表外理财业务的限制之外，条文中还谈到“支持银行开展不良贷款转让，扩大银行不良贷款自主核销权，及时主动消化吸收风险”，要容忍小微贷款的不良率等，这必定会让各家银行加速对不良贷款的拨备，让更多不良贷款显露出来，并对不良贷款进行核销。而这必然将导致银行的利润会遭遇到挤压。

       三大警报信号或将影响下周走势

       周五大盘继续小幅反弹，周线上结束了6月的4连阴而收出阳线。不过，反弹已进行了9天指数仍在2000点关口反复争夺，仍属弱势。而不利于多头的3大警报信号也随之而来，因此预计下周分化将加重，操作难度或加大，需注意对个股的甄别！

       从盘面看，有三大不利因素正在发酵：

       一是指数反弹9天但成效不大，而量能又继续萎缩，价量背离接近极端状态，容易引发短线变盘；
       二是股指即将触及20日反弹“高压线”。此线自1949点以来其重要性尤其突出，曾数次扼杀反弹，且6月的杀跌也首先从跌破20日线开始；

       第三，创业板跳水，导致其日线级别背离结构显现。作为近期热点龙头，一旦创业板倒下而主板又无法接力，则大盘调整而个股低迷的局面或不可避免。

       此外，当前大盘震荡反弹，正是市场在等待政策面明朗或改革利好的出台，但比较遗憾的是，近期利好平静但国债期货重启等利空却出现。因此，短期大盘虽涨幅不大但热点个股涨幅较高，回落的风险仍值得谨慎应对，部分个股已不适宜追高，或可逢高获利了结。

       我们认为，当前影响市场信心的最根本因素在于改革。但是，由于阻力较大，并且十八大三中全会的召开还需一段时期，也即是说改革的顶层设计仍需数月才能逐步定调，因此近期难以出现超预期的改革利好，就此判断股指转势为时尚早。在大盘震荡反弹后，回落探底也将是正常现象，但由于主跌已过，预计回调空间不大！

       值得庆幸的是，本周以来中报炒作已高潮渐起，例如继中报预高送转的第一股智云股份两个涨停后，中报第二股向日葵也出现两涨停，昨日创业板的“预增王”联创节能，也中报高送转的概念烘托之下强势封涨停，创出91.6元的新高，逼近百元大关！两市连日涨停潮中，中报概念也占据较大部分！我们认为，从历史经验看，无论股指的牛熊，中报这一主线是每年必炒的热点，也是历年牛股的集中诞生地；尤其是产业资本夺得股市话语权以来，这一趋势更加明显。因此后市即使大盘弱势，但中报个股仍值得投资者大胆挖掘布局！

       综上而言，经过本周连续的个股疯狂后，不利因素逐渐积累，热点节奏或展开初步调整。但投资者只要跟随改革转型主线，挖掘中报超预期个股，仍可趋利避害！

麒麟至尊

辛苦了！

云起

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