桂浩明：谨防行情持续低迷

麒麟至尊

桂浩明：谨防行情持续低迷

　　6月份股市的下跌，可以说即意外又不意外。意外的是没有谁想到大盘会暴跌400多点，探底1849点。而不意外的则是，行情的低迷格局又一次确立了。

　　回顾一下去年12月份以来的行情，开始是出现了为期两个半月的上涨，这主要是因为人们对实体经济好转有预期。但这种预期在2月中旬以后被改变，人们发现经济并没有复苏，相反是出现了衰退。结果，大盘就顺势下跌了两个半月。此后，市场上出现了中小市值股票的上涨，找找原因，不外乎是尽管实体经济(主要是传统经济)不佳，但流动性似乎还过得去，即便推不动整个大盘，但是推推中小市值品种还是有能力的。于是，在5月份出现了以创业板为代表的中小市值品种的行情，尽管这是一种结构性行情，但来势很猛，并且也拉动了大盘的上行。诚然，在这里相关公司的题材与成长性是投资者追逐的焦点，但市场上相对较为宽松的资金面，还是起到了积极的作用。“红五月”也就是在这样的背景下出现的，也许，不出意外的话这种行情在6月份也能够得到延续。但是，大家也都清楚，这种靠中小市值品种上涨所拉动的行情，空间有限。如果实体经济迟迟不能真正回升，那么股市必然受到拖累，行情早晚会走弱。

　　6月份以来，央行在同业拆借市场资金面紧张的情况下，一直按兵不动，使得原本是银行间的“钱荒”蔓延到了整个金融市场，于是股市的流动性也就出现了问题。在债券回购利率高达10%以上的情况下，投资股票因为缺乏相应的风险补偿，势必失去吸引力。随着资金的不断外流，流动性对大盘作用从助涨变成了助跌。而在央行表态市场并不缺乏流动性以后，这种认知上的差距令股市信心崩溃，大盘如飞流直下，不管是蓝筹股还是成长股，在这种系统性风险的袭击下，都只有暴跌一条路。

　　那么，随着“钱荒”的缓解，情况又会发生什么样的变化呢？第一，虽然现在同业拆借市场的利率有了一定的回落，但是央行收缩流动性，缩短资金杠杆的意图并没有发生变化，整体而言，流动性偏紧的现象会继续下去。这样一来，5月份支持股市上涨的理由，此刻也就不复存在了。进一步说，股市将全面受困与资金面。其次，市场资金面的紧缩，对于实体经济来说，也是一个不小的打击，本来实体经济就很不景气，现在这样一来，其运行就更加困难了。如果说过去曾经寄希望与三季度经济回升，那么现在看来这种可能性也已经不大了。而实体经济的萧条，对于股市来说就更是雪上加霜的事情，大盘就更加没有理由上涨了。

　　于是，很可能市场会出现最为令人担忧的局面，这就是行情的持续低迷。一方面成交量减少，另一方面个股活跃度下降。大市值股票沉寂，中小市值股票也没有起色。投资者从中找不到可靠的投资机会，市场的吸引力进一步下降。而如果在这种情况下IPO又因为各种因素而不得不恢复，那么股市所受到的打击就更是难以想象了。无疑，这种持续低迷的局面是应该高度警觉的，但现在看来似乎也没有什么因素可以阻挡其形成。所以，在这里只能是提醒投资者，要谨防这种被动局面的出现，在股市操作上一定要谨慎再谨慎。

绣石庐人家

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绣石庐人家 发表于 2013-6-28 18:45

                               
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仁者无敌

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绣石庐人家 发表于 2013-6-28 20:28

                               
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仁者无敌 发表于 2013-6-28 20:40

                               
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麒麟至尊

绣石庐人家 发表于 2013-6-28 22:09

                               
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