牛市又获薪火之助 债券市场发展是长期趋势

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我国股市暂停首次公开募股（IPO）已有3个月，这为已走牛近两年的债券市场继续添薪加火。　　央行最新发布的金融市场运行情况显示，1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%，较2012年12月减少14.3%。央行前不久发布的1月社会融资规模数据显示，1月份企业债券净融资2201亿元，同比多增1759亿元。
　　近日有消息称，证监会拟调整简化公开发行公司债券的审核流程，取消债券公开发行的保荐制和发审委制度，为公司债扩容“松绑”。
　　相对于其他融资方式尤其是银行贷款而言，债券融资以其迅速、快捷和相较银行贷款利率更低的融资成本吸引着企业的目光。最为典型的特征则是，在满足企业资金需求的同时，一部分企业开始通过发行债券“置换”银行贷款。
　　WIND数据显示，2012年全年银行间市场的中期票据和短期融资券合计发行1812期，募集资金约2.7万亿元，同比增长65%和47%。2012年债券市场的火爆，与宏观经济的关系密切。通常情况下，当经济衰退、通胀水平下行并进入降息周期的过程中，股票和大宗商品的表现会较差，此时债券为王。一旦拐点出现，通缩转入通胀，经济开始复苏时，债券的魅力将会逐渐被股市超越。
　　不过，市场实际的需求和政策层面的松绑，使一些分析人士对我国今年债券行情仍持乐观预期。相关分析人士认为，在我国经济回暖的背景下，近两年来中国债市获得了较大发展，尤其是银行表内信贷受到制约以后，公司债和企业债的大量发行，为基金投资提供了更大的选择空间。与此同时，中国市场发行的可转债具有全球最好的条款，其兼具的股性与债性使这类产品拥有进可攻、退可守的特征，因此颇具投资价值。
　　南方基金固定收益类投资总监李海鹏认为，对于2013年债券市场全年的定位是基于经济弱复苏的大前提：“基本判定2013年市场是一个温和的市场。一季度更加积极、乐观一些。一季度以后就取决于今年中国经济复苏的程度，而复苏的程度又取决于两会之后以基建投入为代表的投资对于经济的推动到底有多强。长期来看，我们对于债券市场很乐观。”
　　业内人士预计，债券市场在今年一二季度将延续去年的态势，一方面，债券市场发展是长期的趋势，监管层也在致力推动，包括审批流程等方面的简化；另一方面是在股票发行暂停的背景下，应推动包括企业、中介机构在内的市场参与者更多地去关注债券领域。
  

（责任编辑：蒋诗舟）

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