十年黄金牛市已终结：大妈退场 金价艰难寻锚

仁者无敌

       国际金价继4月份暴跌后，近期维持在每盎司1400美元附近震荡。专家预计，在美联储量化宽松政策走向及“安倍经济学”是否可持续的争议平息前，黄金将继续艰难寻找价格的锚定物。　　14日，纽约商品交易所黄金期货合约价格一改近期弱势，反弹收高。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收于每盎司1387.6美元，比前一交易日上涨9.8美元，涨幅为0.71%。

　　今年4月份，在塞浦路斯政府抛售黄金引发的恐慌气氛及高盛等投行唱衰下，金价一路狂泻，自3月末的每盎司1600美元附近一度跌至每盎司1340美元左右。
　　今年6月以来，金价暂时在每盎司1400美元附近得到喘息。但广东省黄金协会首席分析师朱志刚表示，这只是多空双方角力的临时平衡点，在纷乱的全球货币局势下，美欧日任一方的风吹草动都有可能打破平衡。
　　近年来，黄金投资属性压过商品属性，成为价格的主导因素。即使在大跌之后，当前金价仍然远超开采成本。这也意味着，金价脱离商品价值的锚地，被卷入到全球货币政策的风暴中。
　　自2008年金融危机后，美联储连续推出四轮量化宽松政策，向市场注入流动性的同时，也把以美元计价的金价推上历史高点每盎司1900美元。但当今年4月美国经济出现复苏曙光时，市场立马预感美元将升值，并毫不留情地抛售黄金。
　　目前，金价依然在震荡中寻找新的多空平衡点，其中的最大影响因素，无疑仍然是美元。14日，美国公布一份喜忧参半的经济数据：5月份美国批发物价指数环比上升0.5%，为连续两个月下降后的首次上升；同时，5月份美国工业生产环比持平，不及市场预期。经济增速放缓而通胀升高，让美联储面临艰难抉择。目前，市场正密切关注美联储下周政策会议透露的量化宽松讯息。
　　此外，日本首相安倍晋三发起的货币豪赌在全世界范围内引发连番金融地震以及欧洲央行在5月降息后是否有后续动作，都是影响金价的潜在因素。
　　广东金融学院院长陆磊表示，黄金作为信用货币之外的避险工具，与民众对信用货币特别是美元的信心呈现反比。如果美联储确如市场预计在今年底提前结束量化宽松，黄金的价值无疑将被重估。
　　无论如何，多数业内人士认同，十年黄金牛市已经终结。即使此前被热炒的代表中国买金客的“中国大妈”也在悄然退 6嗉夜阒萁鸬甓约钦弑硎荆在经过4月的热潮后，5月的黄金购买有较大滑坡。国家统计局近日公布的全国5月份消费品市场情况显示，金银珠宝类在该月共消费269亿元，相比4月的303亿元呈现明显下降。
　　这宣告所谓的“中国大妈”与华尔街的对决已经结束。恒泰大通黄金投资有限公司总裁王志斌[]表示，将两者放在一起比较纯粹是炒作的噱头。因为无论从资金、信息、专业技能，还是交易成本，两者均不在一个层级。而且，金店在销售黄金饰品时，其定价主要由两部分组成：基准金价和加工费。前者通常采取交易所报价系统提供的数据。不难看出，“中国大妈”只能是被动的价格接受者。
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　　金价回弹中国大妈难解套 金饰卖1克亏130元
　　黄金价格大幅下降，就如一场冷冷的冰雨，十足浇灭了“中国大妈”掀起的全民黄金狂热。面对市场的下跌，不少“大妈”拒不承认被套的事实，准备以愚公移山的精神，把手头的黄金世世代代传下去。她们始终都相信，黄金无价、黄金的明天将会更好。不过，还是有不少投资者急于变现，因此不断向记者打听：如果现在出手，能卖出多少钱？

仁者无敌

       就这个问题，记者走访了黄金行业内的不少专业人士，询问关于黄金变现的问题。诸多业内人士表示，黄金首饰的变现渠道很少，只能去金店或者典当行。尽管普通投资者可以从上海交易所得到黄金现货的成交价格，但他们不可能直接进入上交所或者纽交所交易，所以国际金价既不能反映他们的真实购入成本，也不可能就是他们的变现价格。当短期内急于用钱时，典当是一个非常不错的选择，既可以保持黄金的所有权，又能解决短期内的资金需求。金店和银行(行情 专区)的回购，可能要复杂得多，不同金店和银行条件都不相同。

　　假设在“疯狂十日”中，“大妈”们按照“菜百”每天挂出的官方牌价抢入黄金首饰，那么她们的平均成本会是每克3 9 0多元。如果他们现在选择变现，可能付出的代价会更高。以“中国大妈”为例，她们4月12日到21日在“菜百”买入金饰的平均价格是每克386. 2元，期间上海金交所的平均金价却只有290元，“溢价”高达97元。6月4日，现货价格维持在每克280元左右，虽然相比前段时间低点涨回不少，但是“中国大妈”如果要卖出黄金，也就意味着其持有黄金的变现价格又下跌了10元了——每一克黄金被套已经超过108元。

　　记者6月5日咨询北京太阳金店，他们当天的黄金首饰回购价是每克268元。按照这个价格计算，如果“中国大妈”是在4月12日买的千足金首饰，当天的价格是每克398元，那么亏损达到130元。如果是4月20日前后买的378元的“低点”，现在卖出，亏损也达到110元。

　　金饰零售价与黄金现货价格为什么会有如此大的价差？记者询问了某金店的总负责人，他说自己的黄金通常都是租借而来，如果价格上涨得太快，那么他们很难用零售得到的款项，买入黄金，再还给出借方。所以，当黄金价格大幅上涨的时候，零售商就会努力抬高零售价格与现货价格之间的差额，保护自己不会因为成本上涨太快而导致越卖越亏。如果现货黄金价格下降，零售商却不情愿自动降低零售价格，以放弃到手的巨大利润。

　　金饰与现货金价差价接近百元，也就是说，投资者买金饰当做投资的话，无论金价涨跌，眼睛一开一闭，买一克黄金，百元已经没了。

　　一位业内人士指出，金店卖黄金首饰涨的时候一起上涨，跌的时候下调却比较少，因为这样，他们才能获取更大利益。这也是前几年金饰的“溢价”只有几十元，现在却高达百元的最主要原因。

仁者无敌

:)

祁淼的

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