黄金问题有三变三不变

仁者无敌

     “美元是分析黄金非常重要的基础。之所以我们纠结黄金看空、看多，熊、牛市的争论，就是对美元复杂的两面性没有深入研究。”日前，在第十届上海衍生品论坛上，中国外汇投资研究院院长谭雅玲一针见血地指出，美元既是一个有势力的货币，具有极强的驾驭和控制市场的能力与远见；又是一个有问题的货币，存在巨大的基础不均和全球掠夺的矛盾与风险。　　她总结目前市场有“四超”：超传统，更多的人用固化的传统思维论证现代市场；超理论，没有新的理论指引，人们都在追求利率自由化；超周期，如今流动性过剩的时代周期和之前相比是不一样的，这对判断黄金牛熊市至关重要；超理性，投机为主。“它是没理性的，推波助澜的情况很严重，一有风吹草动，这个市场就会被调动起来。”她说。

　　在此背景下，怎么去观察和思考黄金？谭雅玲认为，黄金问题有“三变三不变”。流动性过剩的新时代，分析黄金的技术原理没有变，变的是市场的基础要素，我们难以掌握它的规律和周期。央行还在增持黄金，黄金的储备地位资质没有变，黄金的结构组合在变。
　　谭雅玲反问：“黄金储备跟外汇储备处在同一位置没有根本性的变化，那凭什么认为黄金就没有魅力了？黄金就不值钱了？”变的是国家战略的规划，不变的是美元货币的地位。她说：“国家战略规划在变，中国的在变，世界的在变，美国的也在变。美元的定价货币、报价货币的地位是不变的。”
　　在评论黄金的远景时，谭雅玲判断，黄金短期基础不变，流动性的因素需求、央行增加黄金储备、极端的黄金投机行为都会刺激黄金市场，黄金保值避险的功能依然存在。“中国大妈为什么要买金？他们心里对黄金的价值依然认可，而不是看到黄金价格涨跌乱象，就否定或肯定一切了。”她说。
　　她指出，黄金不是一个单一品种、单一价格的问题，而是一个综合(行情 专区)的、涉及美元和美国的问题。处在社会主义初级阶段的中国金融发展水平与美国相差甚远。透过黄金，讨论其投资风险要全面、综合，首先找出自己的弱点和不足，然后全面深入高层次地分析美国市场和美元。“中国黄金市场是中国相对比较健全的市场，但中国分析黄金的技术和专业性，尤其是经验性，包括向心力，有明显的缺陷。”她说。
　　谭雅玲认为，经历了严重的金融危机后，美国的霸权制度在回归，美元的市场份额在上升，黄金中期的价格趋势难以有所变化。
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　　黄金ETF停止减仓多空千四关口博弈
　　纽约黄金价格近日攀上1400美元/盎司的关口，在连续数月的减仓后，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF5月29日罕见增仓2.9万盎司(0.9吨)，并且持仓在随后的5月30日、5月31日和6月3日三个交易日持平，维持在1313.15吨。
　　黄金ETF持续减仓曾经是国际黄金价格在过去两个月大幅下跌的重要推手，黄金ETF停止减仓是否意味着黄金价格已具备上涨动力？

祁淼的