热点透视：中国需求能否拯救黄金跌势

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命悬QE预期

　　上周，纽约金价跌幅超过3％，创最近10周最大单周跌幅。11月25日，黄金跌势未止。当日因伊朗核问题有关各方达成协议，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2013年12月交割黄金期价25日小幅下跌，收于每盎司1241．2美元，比前一交易日下跌2．9美元，跌幅为0．23％。11月26 日，东京黄金期货主力合约收盘大涨1.41%，上海期货交易所黄金期货交易最为活跃的2014年6月份交割合约收盘涨0．89％。但是分析人士指出，短期上涨难改黄金期货弱势行情，反弹只是金价大跌后的技术面的修正，后市依旧继续看跌。

　　货币政策是左右金价的关键因素。上周公布的美联储10月货币政策会议纪要显示，随着经济状况的改善，“在未来几个月中”缩减量化宽松(QE)规模，这被市场解读为12月缩减QE的概率增加。

　　上海中期期货分析师李宁[1.16%]在接受《国际金融报》记者采访时表示：“黄金是一种金融属性较强的商品，其主要趋势将受到美国货币政策动向及美国经济数据的影响，今年以来，黄金价格的下跌主要是由于市场预期美联储会提前退出宽松政策所致。”

　　整个上半年，市场对今年9月美联储将退出量化宽松货币政策的预期较强，但下半年以来，先后经历了美国政府关门、美国预算谈判等风险事件之后，这一时间点被再次后移。尽管如此，对于美联储将要退出QE的预期仍然主导了黄金的节节走低。

　　李宁预计，未来美国经济温和向好将是大概率事件，即使美国两党再次提高债务上限导致未来有发生通胀的可能，其对金价的提振作用也将有限。自2010年以来，美国经济逐渐走出金融危机导致的经济低谷，GDP增长稳步回升，虽然有时经济数据不及预期，但美国经济复苏的大趋势依然向好。

　　从中长期来看，美国失业率稳步下降、房产市场稳步回暖、先行指标稳中有升，美国经济依然是全球经济的领头羊。因此，美国仍具有不可替代的黄金定价权，每次美联储议息会议、美国非农就业报告、美国GDP数据等反映美国经济状况的数据甫一公布，几乎必然会引发黄金价格的短期、大幅波动，甚至出现脉冲式行情。