三种缩减QE的想法

tangyan

据华尔街见闻报道，鉴于劳动力市场状况“大幅”改善(起码从失业率数字上如此)，在今明两天举行的美联储议息会议的主题可能不再是是否缩减QE规模，而是怎么缩减QE规模。根据WSJ的美联储通信社记者Hilsenrath的报道，美联储内部存在三种缩减QE规模的想法：

　　在今天和明天召开的会议上，美联储官员面对一个纠结的问题，是否缩减850亿美元/月的资产购置计划。如果他们真的决定开始放缓购债计划，他们面对另一个纠结的问题，降低国债或MBS证券的购买速度，还是同时降低两者购买速度。
　　根据对官员的采访和公开言论，美联储官员仍没敲定一个策略。相反，关于美联储应该如何构建放缓购债的问题，现在存在两种想法，而这个问题将在这次议息会议上讨论。

　　一种想法是，美联储应该首先放缓国债的购买量，因为MBS证券的购买更能促进经济增长，因此应该维持更长的时间。根据这个观点，美联储购买MBS证券通过直接压低抵押贷款利率生效，同时与国债购买相比，对房地产(行情 专区)市场复苏有更直接的影响，国债购买只能压低政府的借贷成本，但不能直接影响更大范围的经济。

　　从5月开始，抵押贷款利率已经上涨了一个百分点的事实增强了这种想法的依据。美联储官员会希望避免首先放缓MBS证券的购买，来尽量避免对抵押利率形成更大的上涨压力。

　　第二种想法是，美联储应该保持一种简单的购债计划退出方式。根据这个观点，美联储在过去几个月已经一直努力向投资者表述一个相对复杂的关于货币政策的思想，而美联储的下一步应该是尽量简单的解释，避免市场的糊涂。所以美联储应该基于简单的原则，等比例地降低国债和MBS证券的购买量。

　　一些官员认为，这个论点更为有力，因为提出MBS证券购买优于国债购买的研究成果并没有十足的说服力。

　　当然，在美联储内部还有第三种想法。在鹰派眼中，这些计划都不能很好的生效，而美联储应该尽早地结束QE.

　　当然，对于大部分官员来说，这次会议最要紧的问题是，是否缩减QE规模。

　　根据彭博社的调查结果，市场的平均预期是，缩减国债购买规模60亿美元，缩减MBS证券购买规模30亿美元。