中国改革开放以来历次通货膨胀

桃花岛

1978年改革开放以来，我国经历过多次通货膨胀，分别发生在1980年、1984-1985年、1987-1989年、1993-1995年。我们将比较分析几次通货膨胀的特点，以期对当前我国经济运行做出正确的判断和分析，并采取相应的策略和措施。

    历次通货膨胀

中国真正出现通货膨胀，还是1985年以后的事。

这以前，中国有过两次大幅度物价上涨，一次是1961年，全国零售物价总指数上涨6.2％，另一次是1980年，物价总指数上涨6％。这两次物价水平的上涨，很快得到了控制，没能持续多久（大约一年多的时间）。

1985年以后中国出现了通货膨胀，1985年到1989年5年的通货膨胀率分别为8.8％、6.0％、7.3％、18.5％、17.8％。自1993年物价狂起，到了1994年，中国35个大中城市的食品类价格竟比上年同期上涨34.1％，1994年是物价涨幅最高的一年，达21.7％。

通货膨胀在《现代经济学》中意指整体物价水平上升，就是“货币总量”相对“物品总量”不断增大的现象。“通货膨胀”与国内货币发行量、经济发展速度、投资增长速度、财政收支和居民收入增长等经济指标关系密切。

我国改革开放以来总共发生过几次通货膨胀？对此不同的学者有不同的划分。中国人民银行行长周小川认为，20世纪80年代以来，中国经历了三次通胀时期，分别是1985年、1988年和1995年。

1985年：中国第一次通胀

中国从1979年开始执行改革开放政策，逐步推行商品经济和社会主义市场经济，从而推动了经济的快速发展。从1979年至1984年，仅仅5年时间，国民生产总值就翻了一番，人均收入翻了不止一番。

改革开放初期，1979年至1980年我国两年财政赤字都达170亿元以上，国家不得不增发货币130亿元来弥补国库亏损。1980年底，全国市场货币流通量比1978年增长63.3%，大大超过同期工农业生产总值增长16.6%和社会商品零售总额增长37.3%的幅度，自然引发了改革开放后的第一次通货膨胀，使商品价上涨率达到波峰的6%，已经到了经济危机的临界点。后来我国经过压缩基本建设投资、收缩银根、控制物价等一系列措施，通货膨胀得到抑制。

1988年：中国第二次通胀

这之后，大规模的投资和人民收入的快速增加，当然需要钱。来钱的办法主要有三个，第一是吸引外资；第二是发行国债；第三个是增加货币供应。外资，刚刚开始引进；增加货币供应，无疑是最简单、最快捷的图径。

快速喜人的发展形势下，对市场经济规律认识的缺乏使人们对货币供应的急增缺少警惕。1986年后，由于政策调整，随着商品价格的放开和工资改革的推行，旧有价格体系和经济结构中不合理因素又使通货膨胀再度爆发。

1987年底货币供应量达到1454亿元，比1983年增加925亿元，增幅为174%。这是因为工资改革、职称评定及随之而来的基本建设投资的大规模升温，和乡镇企业以银行信贷形式大批上马，导致了市场对货币的大量需求。央行以发行第四套人民币和推行大额面钞的方式，应对了过热经济对货币量的需求，却导致了一轮新的通货膨胀。

1988年3月，上海率先调整了280种国民经济必须商品的价格，接着各大中城市相继提价，提价率占商品总量的80%，价格平均上涨30%，最高者达到80%，尤其是家用电器、摩托车、油等产品。

据有关方面统计，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录，达到18.5%，当年财政价格补贴高达319.6亿元，商品供求差额为2731.3亿元。结果1988-1989的第一次大通胀不期而至。物价急剧上涨，大米的价格几乎是一夜之间，从0.15元涨到0.8元，长涨了6倍。基本生活资料的快速上涨极大的冲击了国人的心理防线，抢购风潮随之而来，所有的商店都在排队，一时间仿佛钱不是钱，是纸，人人都急着将纸币变成不会是贬值的商品。

物价的上涨和抢购风潮引发了一系列的社会问题。在突如其来的冲击面前，中央迅即做出反应，召开会议整顿经济秩序。政府对投资和货币供应采取了紧急刹车的办法，全国几千个建设项目一起下马，半拉子工程一词随之产生。破产这个词第一次出现在中国普通百姓的嘴上。1989年前后全国仅民营企业（乡镇企业和个体私营经济）就破产关闭了13万家，占原总数22万家的60%。

1995年：中国第三次通胀

1992年，小平同志南巡，明确提出胆子要大一些，步子要快一些。新的政策极大地激发了经济活力，中国经济再一次快速增涨。海南房地产创造着一个又一个百万、千万富翁的神话。股票这个新生事物，为中国资本市场造就了第一批杨百万。1993年，中央宣布，所有国有企事业单位职工工资翻番。人民收入的增长，进一步刺激了消费，消费刺激生产，生产刺激投资，大批新工业项目的投资建兴，加重了煤、电、油、运等基础产业的负担。基础产业的瓶颈造成了钢材等生产资料价格的急剧上涨，生产资料价格的上涨又引发了生活资料价格的上涨，中国又一次通胀到来。

据资料显示，1992至1993年，由于市场经济改革，国家全面放开了对过去发放票证、限额供应的商品的限制，允许其以溢价形式，根据市场供求关系自由定价。同时，计划经济时期由国家统一定价和指导价格的几乎所有商品，都根据成本和市场需求形势重新定了价格。为了弥补差价，提高职工价格补贴标准以及再度提升工资，企业争上项目，外出投资，动用有限的外汇储备大量购进各种机械设备和高档商品，一再地扩大了银行信贷规模。地方政府大搞开发区开发和用信贷大规模开发房地产业。开发过热，项目虚增，使许多生产资料价格上升40%。为了维持正常经营，许多企业，包括集体、私营企业，都不得不靠“三角债”来维持局面。

国内货币供应量增幅均达35%以上，直接导致当期或稍后时期物价水平的普遍上涨，引发“通货膨胀”。1993年，国内的通货膨胀率为13.2%，通货膨胀高峰在1994年，当年的通货膨胀率达到21.7%，物价上涨率分别为13.2%、21.7%、14.8%。

随着改革的深入，国有企业原有的优势地位已经完全丧失，相反体制的矛盾突现。因此第二次通胀中受冲击的不再是民营企业，而是国营企业。大批国有企业的停产，使下岗一词一夜之间成为中国最热门的词汇。

吸取上一次通胀后急刹车的教训，中国政府开始学着像西方国家一样，通过控制利率杠杆和货币政策来进行经济的软着陆。存款利率一度长涨到 12%左右，五年期以上保值储蓄还可以得到12%左右的保值利息，也就是说长期存款的利率几乎达到25%，存一万元钱，年利息2500元，这种高利率在全世界恐怕也是少见的。为了抑制股市的投机，涨停板、T+1、调高交易税数管齐下，最终导致了1995-1996年的两次大跳水，中国股市进入长达数年的熊市。中国股民用血的代价，明白了套牢一词的含义。

一系列政策的结果是货币的回笼，通胀的消失，同时也造成经济发展的放慢。标志之一是海南房地产泡沫破灭，烂尾楼成为一大景观。五、六年中GDP增涨率从11%以上的高峰，逐步下降到8%左右。

“一粮带百价”的经验教训

历史经验告诉我们，我国历次通胀都伴随着粮食价格的大幅上涨。虽然粮价上涨于通胀哪个为因哪个为果还存在争议，但二者总是相伴而来。可以说，“一粮带百价”是我历史上的教训———我国历次发生的通货膨胀，都与农产品价格的走向有着非常密切的关系。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松分析，在1994年中国高通货膨胀启动因素中，首当其冲就是农产品价格。1994年农产品上升对零售物价变动的影响达70%；1995年上半年食品价格上涨33%，在零售物价提高中占12.7个百分点。以农产品为代表的基础价格上涨所形成的成本冲击型通货膨胀是当年通胀的主要特征。

1985年、1988至1989年和1993至1995年三次较为严重的通货膨胀，都是由于上年或当年粮价大幅度上涨引起的。不仅如此，伴随这三次较为严重的通货膨胀，货币供应量也都在上年或当年出现了大幅度的增长。

著名经济学家仲大军则分析认为，中国改革20多年来，前几次通胀都是国内因素引起的。1988年的通胀，是我们货币发行太多所导致；1994—1995年的通胀，也是由于国内货币发行量太多，当时没有外部因素。可是今天的通胀完全是由外部因素导致的。国外的金融货币资源大量涌入中国。

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nick56

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